凯发k8官网凯发k8官网首页ღ★！凯发K8国际娱乐官网入口ღ★。凯发k8官网首页ღ★，财经消息ღ★！今日头条ღ★！勘探及开发事业部生产的绝大部分原油及少量天然气用于本公司炼油ღ★、化工业务ღ★，绝大部分天然气及少部分原油外销给其他客户ღ★。

　　上图是中国石化的油气田分布图ღ★，2021年ღ★，中国石化全年原油产量279.76百万桶ღ★，其中境内产量249.60百万桶ღ★，海外产量30.16百万桶ღ★。

　　按境内原油产量换算比ღ★：1吨=7.1桶ღ★、海外原油产量换算比ღ★：1吨=7.22桶（每年不一样）计算ღ★。2021年ღ★，中国石化全年原油产量3940.28万吨ღ★，其中境内产量3515.49万吨ღ★，海外产量417.73万吨ღ★。下图中ღ★，每年海外储量均按当年换算比例进行了换算ღ★。

　　2021年ღ★，中国石油探明储量53.93亿吨凯发APPღ★，中国石化原油储量（石油储量和原油储量差距较小ღ★，忽略）2.46亿吨最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★，占比4.56%ღ★，感觉占比好低ღ★，但是ღ★，数据就是摆在这里ღ★。

　　2021年中国天然气探明储量约65791亿立方米ღ★，中国石化天然气储量2394.47亿立方米ღ★，占比3.64%ღ★，还是好低ღ★。

　　这里作个解释ღ★，已开发储量的定义是ღ★：通过开发方案的实施ღ★，已完成开发钻井和开发设施建设ღ★，并已投入开采后计算的储量ღ★。并不是已经开发完的ღ★，大家不要看到未开发储量这么 低ღ★，就担心是不是储备不足了ღ★，咱们还要看一下企业每年开采量ღ★，才能知道能开采多久ღ★，才能最终判断是不是储备不足ღ★。请看下图ღ★：

　　中国石化持续勘探新油气资源ღ★，目前已经在塔里木盆地ღ★、四川盆地ღ★、渤海湾盆地取得油气新发展ღ★，所以ღ★，这个方面是投资者应持续关注的ღ★，根据公开信息ღ★，塔里木盆地油气储量石油80亿吨ღ★、天然气1万立方千米ღ★；四川盆地油气储量天然气新增1061亿立方米ღ★、渤海湾盆地天然气储量100立方千米ღ★。

　　本公司报告中的探矿权ღ★、采矿权数据关注意义不大ღ★。上述事项才是应重点关注的ღ★，请注意ღ★，如果是民营企业ღ★，则要认真关注该数据ღ★，这个是涉及到是否有采矿的权利的ღ★，是核心事项ღ★，只是本公司为央企ღ★，不至于出黑天鹅ღ★。

　　至于主要产品生产工艺及技术设备先行性ღ★，这个就不必要了ღ★，中国石化一直处于技术前沿ღ★，即使出现了ღ★，也可以利用其地位收购或者打压ღ★，但是ღ★，如果是民营ღ★，一定一定要关注这个ღ★！如果不懂ღ★，那就关注它是否已经正式批量生产ღ★，是否获得了客户的认可ღ★！这个非常非常重要ღ★！千万不能听信消息ღ★，去赌企业能够生产能够履约ღ★，那些都是炒作ღ★。一句话ღ★，必须有证明ღ★。我们曾经有过这样的教训ღ★，一家大型民企ღ★，与可口可乐已经签订了供货合同ღ★，实验室生产结果没问题ღ★，结果ღ★，有一个技术点在批量生产流程中一直没有解决ღ★，最后导致企业倒闭ღ★。

　　所谓股票炒预期ღ★，前提都必须有确定性ღ★！要么是企业有确定性的历史ღ★，要么ღ★，是你懂ღ★，明确你投的企业没有问题ღ★，千万记住ღ★！否则就是赌博ღ★，赌输也在情理之中ღ★。

　　关于这个炼油生产技术ღ★、流程ღ★，没有必要分析ღ★，好比买个高压锅ღ★，你只要知道它好用就可以了ღ★，不必要非要去知道原理ღ★。可以明确的一点ღ★，中石化受益于其化工技术优势最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★，较早完成了国4标准的技术升级ღ★，这是其核心竞争优势ღ★，这个方面我不去阐述ღ★，容易引起争论ღ★。在这个环节ღ★，我们关注一下产能即可ღ★。

　　***要声明一点的是ღ★，不管是中石化还是中石油ღ★，因为销售的车用汽油均要符合GB17930《车用汽油》标准以及GB18351《车用乙醇汽油（E10）》标准ღ★。标准规定ღ★，汽油密度一般在0.720-0.775g/cm³之间ღ★。密度一致的汽油ღ★，耐烧程度基本是相同的ღ★，所以ღ★，两位大佬所售车用汽油而耐烧程度几乎是一致的ღ★，微小差别就看个人喜好了ღ★，网上那些吹毛求疵的争论不要理会ღ★，因为在投资角度实在是没有纠结的必要ღ★。

　　国4:2005《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国Ⅲღ★、Ⅳ阶段）》ღ★，即国Ⅳღ★，自2010年7月1日起实施ღ★。

　　国5:2013《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国Ⅴ阶段）》ღ★，即国Ⅴღ★，自2018年1月1日起实施ღ★。

　　国5标准ღ★：硫含量不高于10毫克/升ღ★，锰含量不高于2毫克/升ღ★，禁止人为加入含锰添加剂ღ★，烯烃含量24%ღ★；

　　国6:2016《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国Ⅵ阶段）》ღ★，即国Ⅵღ★，自2020年7月1日起实施ღ★。

　　国6标准ღ★：硫含量不高于10毫克/升ღ★，锰含量不高于2毫克/升ღ★，烯烃含量18%(2022年12月31日止）ღ★，15%（2023年1月1日起执行）ღ★。1ღ★、汽油车每行驶一公里排放的一氧化碳不能超过700mgღ★；2ღ★、汽油车每行驶一公里排放的非甲烷烃不能超过68mgღ★；3ღ★、汽油车每行驶一公里排放的氮氧化物不能超过60mgღ★；4ღ★、汽油车每行驶一公里排放的pm细颗粒物不能超过4.5mg（详细信息可自行百度）ღ★。

　　根据报告数据ღ★，2021年全年加工原油2.55亿吨ღ★，而全年原油产量仅3940.28万吨ღ★，外购比例粗估为84.55%ღ★，原油外购需求高ღ★。

　　2021年生产成品油1.46亿吨ღ★，其中汽油6521万吨ღ★、柴油5985万吨ღ★、煤油2115万吨ღ★，化工轻油4541万吨ღ★。各年度的炼化数据如下图ღ★：

　　经过炼油环节后ღ★，成品油可以直接销售ღ★，而化工轻油ღ★，则转入下一个生产环节ღ★，生产化工产品ღ★。大家记住上述标红的产能即可ღ★。

　　综合商品率由企业生产的可销售产品量占外购原料的比值表示,表示企业装置运行效率,比值高则表示企业节能降耗工作好,盈利能力强ღ★。

　　乙烯ღ★，“石化工业之母”ღ★，重要的有机化工基本原料ღ★，几乎所有塑料产品的生产原料ღ★，在农业上也有重要用途ღ★。虽然国内炼油产能过剩ღ★，但我国化工产品需求旺盛ღ★，预计未来10年塑料ღ★、橡胶及其下游制品需求ღ★，仍将长期保持较高增长率ღ★。乙烯自给率严重不足且逐年下滑ღ★，长期处于依赖进口的状态ღ★，2018年自给率87%ღ★，2021年下滑至64%凯发APPღ★，2021年ღ★，我国乙烯产量2825.7万吨ღ★。故企业的乙烯属于供不应求的状态ღ★。

　　其中ღ★，合成树脂是一种人工合成的一类高分子量聚合物ღ★，最重要的应用是制造塑料ღ★。为便于加工和改善性能ღ★，常添加助剂ღ★，有时也直接用于加工成形ღ★，故常是塑料的同义语ღ★。合成树脂还是制造合成纤维ღ★、涂料ღ★、胶粘剂ღ★、绝缘材料等的基础原料ღ★；

　　合成橡胶ღ★，广义上指用化学方法合成制得的橡胶ღ★，一般在性能上不如天然橡胶全面ღ★，但它具有高弹性ღ★、绝缘性ღ★、气密性ღ★、耐油ღ★、耐高温或低温等性能ღ★，因而广泛应用于工农业凯发APPღ★、国防ღ★、交通以及日常生活中ღ★；

　　合成纤维ღ★，是将人工合成的ღ★、具有适宜分子量并具有可溶(或可熔)性的线型聚合物ღ★，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物ღ★。广泛用于编织物制造ღ★，比如服装ღ★、纺织品ღ★。2021年全国合成纤维产量为6152.4万吨ღ★，同比增长9.1%ღ★，产量持续增长ღ★。

　　上述产品ღ★，不过多进行分析ღ★，因为从财务分析中ღ★，我们已经得出了结论ღ★，每33天左右ღ★，中国石化的产品就销售一空ღ★，9天左右ღ★，应收账款就全部收回ღ★，如果这都不能说明企业产品的产销两旺ღ★，那我就不知道用其它什么言语了ღ★。老样子ღ★，送上上述产品的各年产量数据图ღ★：

　　成品油销售由中国石化下属的中国石化销售股份有限公司负责经营ღ★，下设40个子分公司ღ★，销售网络主要在北京ღ★、天津ღ★、河北ღ★、河南ღ★、山西ღ★、山东最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★、江苏凯发APPღ★、上海ღ★、安徽ღ★、浙江ღ★、湖北ღ★、湖南ღ★、江西ღ★、福建ღ★、广东ღ★、广西ღ★、云南ღ★、贵州ღ★、海南ღ★，位于中国经济最发达的地区ღ★。截止2021年末ღ★，自营加油站30725座ღ★，品牌联营加油站30725座ღ★，共计61450座ღ★，近三年基本无变化ღ★，单站年均加油量3720吨/站ღ★。

　　我们注意到ღ★，中国石化的销售模式关键词为ღ★：“互联网+加油站+便利店+第三方”新模式ღ★，加快油氢合建站和加氢站建设ღ★，构建“油气氢电非”综合能源供应和服务格局ღ★。这段话代表了中石化成品油销售及其新能源发展的现在与未来ღ★。

　　（1）ღ★、汇率因素ღ★。中国石化大部分原油自境外采购ღ★，且无定价权ღ★，以美元价格为结算标准ღ★，但是境内销售时则是以人民币结算ღ★，汇率的波动本质上对企业的利润会产生冲击ღ★；

　　（2）ღ★、根据国内成品油定价机制ღ★。我国成品油定价方法主要采取成本加成法ღ★，受国家管控ღ★，受上限每桶130美元ღ★，下限每桶40美元限制ღ★，80美元-120美元开始扣减加工利润率ღ★，直到按加工零利润计算成品油价格ღ★，40美元-80美元按正常加工利润率计算成品油价格ღ★。

　　（3）凯发APPღ★、税负原因ღ★。2021ღ★，财政收入20.25万亿ღ★，中石化缴纳税款2823亿ღ★，占比1.39%ღ★。成品油价格结构中ღ★，48%左右为各种税费ღ★。

　　2021年ღ★，采购原油ღ★、产品及经营供应品及费用为20767亿元ღ★，其中采购原油费用6895亿元ღ★，按上文（2021年全年加工原油2.55亿吨ღ★，而全年原油产量仅3940.28万吨ღ★，外购比例粗估为84.55%）计算ღ★，外购原油量为21559.72万吨ღ★，单价为3198.09元/吨（请注意年度报告P18页ღ★：（2）经营费用-采购原油ღ★、产品及经营供应品及费用-2021 年外购原油加工量为 21,255万吨（未包括来料加工原油量）ღ★，同比增长 7.9%ღ★；外购原油平均单位加工成本人民币 3,244元/吨ღ★，同比增长 33.3%ღ★。）ღ★，我的测算基本上是吻合的ღ★。

　　下游情况ღ★，大家关注的ღ★，也是我在报告（一）中提到放在后面分析的ღ★，新能源汽车对汽油ღ★、柴油的冲击ღ★，在这里做一个分析ღ★。

　　这里涉及几个问题ღ★，第一ღ★，锂矿资源有多少ღ★，能生产多少锂电池ღ★；第二ღ★，未来的新能源车是否是锂电池车ღ★；第三ღ★，假设现有汽车全部换成锂电池车凯发APP凯发APPღ★，对加油站冲击有多大ღ★。分析完了ღ★，答案就出来了ღ★。

　　公开数据ღ★，我国锂资源储量700万吨ღ★，占世界总量的13.21%ღ★，那就是5299万吨ღ★，另一种说法是全球8000万吨ღ★。

　　但是ღ★，同样根据公开数据ღ★，目前每年大约消耗243万吨锂ღ★，预计使用年限在21.81年-32.92年之间ღ★。随着新能源车的爆炸式增长ღ★，未来的消耗不用过细地计算ღ★，也知道要迅速大于243万吨/年这个数字ღ★，且逐年暴涨ღ★。这样的话ღ★，即使现在大力发展锂电池回收ღ★，恐怕锂电池车的前景基本是可以预见的ღ★。

　　锂电池新能源汽车只会是一个过渡ღ★！因为照此下去ღ★，锂的消耗速度要远快于石油ღ★！我无意去争论ღ★，数据就摆在这ღ★。网上还有一些专业的分析ღ★，大家可以自己看看ღ★，比如《锂危机可能比石油危机到来更早ღ★，评魏建军押注氢赛道的时代远见》ღ★、《电动汽车需要多少碳酸锂和钴？｜朱校长专栏》ღ★，言简意赅ღ★。

　　第二ღ★，在未来的一段时间内ღ★，锂电池新能源车仍会取得迅猛发展ღ★，但是ღ★，它的占比绝对数仍是有待观察最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★。可以确定的一点是ღ★，从保有量来看ღ★，燃油车仍是主流ღ★。随着技术方面的突破ღ★，通过新能源汽车代替燃油车的趋势不会改变ღ★。

　　第三ღ★，如果现有汽车全部换成新能源车ღ★，则会对现有的成品油销售模式形成颠覆性冲击ღ★，我们可以看到ღ★，企业在逐步地转型ღ★，这个转型是缓慢的ღ★，渐进式的ღ★，我们有足够的时间去判断对其盈利及未来ღ★。

　　*如换成充电桩ღ★，首先是单辆车充电价格有限ღ★，其次ღ★，场地需巨幅扩容将增加企业运营成本ღ★，再次ღ★，固定资产的折旧计提使得企业盈利延后ღ★，根据我们近几年对固定场所充电桩项目的测算ღ★，这些项目均需巨大的营业面积ღ★，考虑到折旧ღ★，基本是在8年后实现盈利ღ★。

　　中国石化经营正常ღ★、稳定ღ★，产销两旺ღ★，在可预见的时间范围内ღ★，将持续保持化工ღ★、成品油市场龙头地位ღ★；

　　预期主要是下游对化工产品的需求ღ★，化工产品价格上涨带来的收益上升ღ★；新能源汽车快速发展产生的微量负面影响ღ★，后期将逐步加大ღ★；氢能源仍处于投资期ღ★。